ЕЖ: Центробанк столкнулся с дилеммой: снижение процентных ставок может способствовать инфляции, а поддержание высоких ставок усугубляет сжимающуюся экономику.

"Небрехня" о том, как роспромышленность чувствовала себя в августе: Индекс PMI обрабатывающих отраслей упал до 48,8 пункта против 50,7 в июле. Получается, начался переход из зоны роста в зону сокращения? По всей видимости. Причем произошло это резко, за один месяц. По данным S&P Global, одновременно просели и внутренний спрос, и экспортные заказы. Издержки производителей при этом разогнались до максимума с января — топливо дорожает, импортные комплектующие тоже, и здесь уже явно читается ослабление рубля, которое перекладывается в себестоимость. Компании оказались в ловушке, так как продавать полчается меньше, а тратить надо больше. Самое интересное — реакция бизнеса. Вместо того, чтобы снижать цены ради удержания покупателя, производители поднимают отпускные цены. Маржу ведь надо защищать. Но в итоге получается картина, при которой производство падает, а цены растут. То есть стагфляция в чистом виде. Катати, это сочетание особенно неудобно для Центробанка (снижать ставку нельзя — инфляция, держать высокой — производство продолжит сжиматься). Увы, пространство для маневра становится все меньше. Любопытно, почему все так боятся стагфляции? При ее наступлении пространство для маневра вообще станет отрицательным. Так что любое действие ЦБ будет приводить к тому, что станет только хуже, а рецептов выхода из такого кризиса человечество еще не изобрело.